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L'or	Témoin de la faiblesse du Dollar	11/08/2004 - 16h40
La perception particulière de l'or à travers l'histoire donne à ce métal un statut à part. Son analyse ne peut être totalement identifiée à celle d'un marché mais doit permettre une meilleure compréhension du comportement global d'une économie particulière, dans le cas présent celle des Etats Unis et plus généralement occidentale. Deux informations importantes peuvent être tirées de l'analyse des données sur cet horizon. D'une part la présence incontestable d'un cycle commun avec l'ensemble des autres grands marchés et dont une bonne estimation de la longueur est de l'ordre de 35 ans. Il faut cependant noter que certains marchés, à l'exemple du pétrole, évoluent en phase avec l'or alors que d'autres, comme les marchés actions, le font de manière opposée. D'autre part la formidable explosion du prix de l'or dans les années 1970 à l'image de l'envolée de l'inflation qui a fait suite à la fin du système de Bretton Woods en 1971, devenu intenable pour les Etats Unis. On remarque que c'est précisément à la fin d'une phase de baisse du cycle en question qu'eut lieu la fin de ce système. Le début des années 1970 marque le début d'une nouvelle ère pour l'or : depuis cette époque il progresse avec une pente moyenne de 6,7% / an et a effectué un cycle complet de près de 35 ans… Après le pic, à 835 $ l'once, atteint en janvier 1980, l'or a subi une traversée du désert en phase avec la baisse du taux d'inflation US, pour atteindre un creux en juillet 1999 à un peu plus de 250 $ l'once.  Aujourd'hui à 400 $ l'once, l'or devient le témoin de la faiblesse de la devise américaine et annonce si ce n'est déjà fait une période d'inflation. Et c'est là que s'arrêtent les prédictions de l'analyse quantitative. Le reste repose sur l'hypothèse plausible de la poursuite du comportement cyclique qui n'est autre que le reflet d'un comportement type humain. Nous serions donc, contre Dollar, au début d'une phase de hausse d'un cycle de 35 ans, dont la durée pourrait être d'une dizaine d'années et mener l'once d'or vers 1000 $…
Once d'or déflaté en $ 2003